下游投机备货情绪减退 关注PTA检修兑现情况

　　市场简况

　　      观点策略

　　截至目前，海外疫情还未看到明显拐点，国内防疫等级逐步放松的同时，防疫工作常态化，对产业链情绪上的影响在逐渐减弱。5月原油减产协议开始实施，周内油价反弹后震荡整理。最近除了节前宁波利万70万吨PTA装置发生安全事故停机检修外，未见其他装置停检，总体减产力度不大，供应压力依旧。密切关注宁波逸盛220万吨装置5月检修计划能否兑现。

　　目前PTA加工费处于700元/吨的水平，利润尚可，减产欲望不强。下游需求方面，周内聚酯装置检修、重启并存，德力20万吨、盛虹25万吨装置重启，恒力20万吨检修，国内聚酯整体维持87%水平。周内，下游涤丝受防疫主题炒作及江浙爆炸事件影响有小幅放量，但很快投机备货气氛转淡。有消息称，下游在前期投机情绪推动下，备货较为充分，短期不进行采购也可以维持较长时间的正常生产。行业整体依然处于累库通道中，在需求平淡的当下，高库存依然是目前行情回暖的主要阻力。

　　策略建议

　　观望(仅供参考)

　　主要风险点

　　1.疫情进展引发下游需求大幅下降，向上传导压缩原料利润。

　　2.OPEC+减产行为执行不力，诱发原油价格重心进一步崩塌。